“不同金融机构的资产管理业务，内部管理体系、投资原则等都是类似的，只不过是依托不同的金融主体，由于其专业投资能力的差别，投资方向会有所侧重，目标客户群体会有所侧重。” 走马上任光大银行资产管理部门总经理一月有余的张旭阳，近日接受本报专访时称，银行资产管理业务要做的事与其他金融机构资管业务并无大异，但银行的优势在于固定收益投资和组合管理投资。 而光大银行资产管理部目前的主要职能是，所有代客理财产品的设计开发和投资管理，下一步将面向超高净值客户和机构客户，推行全权委托管理的资管模式。除此之外，光大银行资产管理部还会承担部分结构化融资以及资产证券化业务。 光大银行资产管理架构 “资产管理的空间是巨大的。伴随着金融脱媒，不论是个人还是机构的钱都会进入到资产管理这个行业。”张旭阳认为，依托于不同金融主体的资产管理机构的特色也不尽相同，比如保险资管善于长期投资，债券和基础设施投资方面是他们的强项；券商、基金的优势在二级市场权益类投资；银行的优势则在于固定收益投资和组合管理投资。 张旭阳一直强调银行理财要真正向资产管理转型，“客户端向财富管理转型，投资端向资产管理转型，否则没有生。” 而在某大型国有商业银行人士看来，银行理财向资产管理转型，首先要实现银行理财业务运行的透明和隔离。 承担所有代客理财产品前端的设计开发和后端的资金投资管理职能，面向公司条线、零售条线、同业条线、电子银行条线提供理财产品以及理财资金的投资管理服务，将光大银行的代客资金与自营资金完全分开，正是光大银行财富管理中心升格为一级部资产管理部最基础的功能。 据张旭阳介绍，光大银行在此之前的银行理财业务中，已经开始注重银行理财的专业化运作。比如，推出了一系列体现银行在资产管理方面组合管理能力的理财产品，如选择市场上比较好的私募基金产品进行组合的，还有类似公募基金宝的产品，光大银行在这个过程中发挥的是投资顾问的职能，选择好的基金、券商计划、信托等产品进行组合。 近期，光大银行又推出了期限比较长的养老理财产品。投资端是一个多元资产配置，其可投资范围涵盖了国内国外的固定收益市场、资产证券化、基金、国外的RETIs等可以想象到的投资领域，以获得比较稳定的收益。 在这里，张旭阳着重强调未来资产配置一定要放眼全球，把海外资产配置作为严肃对待的话题。光大银行海外资产配置将主要跟海外专业投资管理机构进行合作，类似社保基金选择投资管理人一样，采用选秀的模式，选择比较好的投资管理人。 另一方面，在系统建设方面，去年光大银行建设了理财资产组合分级管理系统，实现每一只理财产品单独建账，单独核算、单独管理。 而在现有针对个人客户的银行理财业务基础上，张旭阳透露，光大银行资产管理部下一步的重点是去主动营销机构客户，像企业年金客户、社保基金等。“我们会先从总行层面做一些标杆性的营销活动，营销成功后再带动分行去扩大客户面。” 张旭阳称，未来全权委托管理将成为银行资管业务的一个主要模式。建立专户系统，为超高净值和机构客户定制受托资产管理计划，由客户根据不同的投资范围和投资目标，设立一个投资，光大银行资管部进行具体投资管理，这也是资产管理最终最专业的形式。比如与企业年金投资管理人合作，投资管理人设定一个投资范围，但具体的投资决策由光大银行决定。 此外，光大银行结构化融资以及资产证券化业务也部分在资产管理部操作。张旭阳把资产证券化和银行理财定向资产证券化作为城镇化长效融资机制的一个补充。 银行理财重新定位？ 实际上，意识到资产管理业务必要性的银行不只光大银行一家，包括工商银行、交通银行、兴业银行等在内的多家银行都已经陆续设立了一级部门资产管理部，其他多家银行也都有承担这一职能的部门，但在职能发挥的程度上还存在较大差别。 谈起为什么要做资产管理业务，某股份制银行资产管理部负责人表示，主要是在金融脱媒化趋势下，加之利率市场化逐步加快，银行传统依靠存贷差的盈利模式将不可持续，中间业务越来越成为银行利润的主要来源。另一方面，新巴塞尔协议下，银行也需要发展更多的不消耗资本金的业务。 公开数据显示，2012年，中国17家上市银行实现净利润合计10407.3亿元，同比增幅17.3%，从上年的29%下滑11.7%个百分点。净利息收入合计20498.4亿元，同比增幅从2011年的24.9%降至16.3%。其中净息差的缩窄，直接拖累了利息净收入的增速，股份制银行受此影响最甚，最多下滑20个基点。此前穆迪估算，中资行2013年因市场利率化将减少净利润796亿元。 在此背景下，资产管理业务成为各家银行拓展新利润增长点的选择之一，但是银行理财向资产管理的转型并不那么简单。 截至今年一季度末，银行理财资金账面余额达到8.2万亿元，但是目前银行理财业务普遍存在“资金池”运作、自营理财不分开等问题。 上述大型国有商业银行人士透露，虽然有的银行设置了资产管理部，但是并不能真正实现理财资金和自营资金的真正分离。“因为资金掌握在零售、公司等部门，配置资产又可能涉及到同业、投行等部门，资产管理部门处在中间就会产生很多执行上的问题。最终也只是掌握了理财资金在银行间市场的投资。” 另有股份行投行部人士提到，目前如果将银行理财产品作为银行资产管理的工具，还面临法律定位不清、投资范围受限等障碍。“目前，信托、券商、基金、保险资管等资管机构的产品都是信托，或者类信托产品，基本上什么都可以投，但银行理财不能直接投资股市、非上市企业股权等，只能通过信托、私募基金等产品做，从资管产品的竞争力上就会受影响。” 张旭阳也表示，法律还没有赋予银行资产管理人的角色，在对接企业年金、社保基金这些机构客户的时候，还是要与投资管理人合作。 他认为，转型过程中，除了对式产品、资产池产品的模式或者评价有一个的认识，需要在投资端和客户端进行转型之外，在顶层设计上，还需要对银行理财业务的提供商进行管理，对银行理财产品的法律定位进行明确的架构设计，对银行理财产品的投向更广泛地去拓展。 |